El precio del petróleo Brent bajó este lunes un 1,9 %, hasta los 107,79 dólares por barril, en una sesión marcada por la tensión militar en Oriente Medio y la incertidumbre sobre la continuidad del suministro. El descenso se produjo después del fuerte avance registrado el viernes, cuando el crudo europeo llegó a rozar los 110 dólares y cerró en 109,86 dólares, con una subida del 3,72 %.

La caída de esta jornada no equivale a una normalización del mercado. Más bien refleja una pausa después de un repunte intenso, mientras los operadores siguen evaluando si las amenazas de una nueva escalada se traducirán en interrupciones concretas del transporte petrolero. El nivel por encima de los 107 dólares muestra que el riesgo geopolítico continúa incorporado en las cotizaciones.

Un retroceso limitado después de una subida abrupta

A las 7 horas, las 5 GMT, el Brent para entrega en diciembre se negociaba en los mercados de futuros de Londres a 107,79 dólares. La referencia europea había reaccionado el viernes a la información sobre el tránsito marítimo en el estrecho de Ormuz, una de las rutas más sensibles para el comercio mundial de crudo.

Según la organización británica de seguridad marítima UKMTO, el tráfico por ese paso permanece un 70 % por debajo de los niveles previos a la guerra entre Estados Unidos e Israel contra Irán. El dato es relevante porque Ormuz concentra habitualmente el paso de cerca de una quinta parte del petróleo mundial. Una reducción de esa magnitud no implica por sí sola que todo ese volumen haya dejado de llegar al mercado, pero sí revela que el transporte opera bajo condiciones extraordinarias de cautela, riesgo y encarecimiento.

En los mercados energéticos, la reacción suele adelantarse a la escasez efectiva. Los compradores no necesitan esperar a que desaparezcan los cargamentos para elevar sus posiciones: basta con que aumente la probabilidad de retrasos, desvíos o restricciones para que el precio incorpore una prima de riesgo. Esa dinámica ayuda a explicar por qué el Brent permanece elevado incluso durante una jornada de descensos.

La amenaza militar sigue siendo el principal factor de incertidumbre

La presión sobre los precios se intensificó después de que Irán advirtiera durante el fin de semana de que la guerra en Oriente Medio podría recrudecerse. Teherán no descartó una “fuerte ofensiva de EE.UU. e Israel” tras un periodo de relativa calma en la región, en un momento que coincide además con la proximidad de las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos.

Para el mercado, esa combinación añade una dificultad específica: la evolución del petróleo depende tanto de los hechos militares como de las señales políticas que anticipan posibles decisiones. Una amenaza pública puede modificar la conducta de las navieras, las aseguradoras y los compradores antes de que se produzca una acción concreta. Si los participantes consideran que el riesgo de una interrupción aumentará, pueden buscar suministros alternativos o contratar coberturas con antelación, presionando al alza los precios.

El punto crítico no es únicamente la producción de petróleo, sino su circulación. Un conflicto puede mantener intacta parte de la capacidad extractiva y, aun así, afectar al mercado mundial si dificulta la salida de los cargamentos. Por eso el descenso del Brent de este lunes debe leerse junto con el estado del transporte marítimo: la cotización baja, pero el indicador de tránsito por Ormuz continúa señalando una alteración profunda.

El petróleo entra también en la disputa política estadounidense

La dimensión energética se mezcló durante el fin de semana con la campaña política. El primer ministro israelí, Benjamín Netanyahu, difundió un vídeo dirigido a los ciudadanos estadounidenses en el que respaldó al presidente Donald Trump y aseguró que la gasolina bajará cuando desaparezca la amenaza del régimen iraní, aunque vinculó esa promesa a la continuidad de Trump.

Trump respondió en su red social Truth Social con un mensaje de “respaldo total” a Netanyahu y pidió que la declaración se entendiera como apoyo a su próxima campaña de reelección como primer ministro de Israel. La intervención de ambos dirigentes muestra que el precio de la energía ya no aparece solo como una variable económica: también se utiliza para construir apoyo político y definir responsabilidades sobre el coste que la guerra puede trasladar a los consumidores.

Sin embargo, la relación entre el precio internacional del crudo y la gasolina que pagan los conductores no es inmediata ni automática. Entre ambos valores intervienen los costes de transporte, refinación, distribución, impuestos y márgenes comerciales. Además, aunque una reducción de la tensión pueda aliviar el Brent, el efecto sobre el combustible minorista puede tardar en reflejarse. La promesa política simplifica una cadena de transmisión mucho más amplia y dependiente de varios mercados.

La señal que deja el mercado para las próximas sesiones

El comportamiento del Brent plantea un escenario de volatilidad elevada. Las cotizaciones pueden retroceder si no se materializan nuevos ataques o si el transporte recupera parte de su actividad, pero también pueden subir con rapidez ante cualquier confirmación de una ofensiva o de una restricción adicional en Ormuz. En este contexto, una sesión negativa no basta para hablar de un cambio de tendencia.

La clave estará en si la reducción del tránsito marítimo es temporal o se convierte en una condición persistente. Si continúa, el mercado tendrá que valorar no solo el volumen de crudo disponible, sino también la capacidad de las rutas alternativas para absorber la carga, el tiempo necesario para reorganizar los suministros y el coste de asegurar cada envío. La guerra, por tanto, puede encarecer el petróleo incluso antes de provocar una caída visible de la oferta.

El retroceso del 1,9 % ofrece un alivio puntual, pero no elimina la vulnerabilidad que originó el repunte del viernes. Mientras siga abierta la posibilidad de una nueva ofensiva y el tránsito por Ormuz permanezca muy por debajo de sus niveles habituales, el mercado seguirá reaccionando con rapidez a cada señal militar y política. El precio del Brent refleja así una tensión todavía activa: la cotización se mueve, pero el riesgo estructural permanece.